德意志银行明确上调明年金价预期，目标价为5000美元！德意志银行在最新报告中强烈看好黄金，大幅上调了2026年金价预期。报告将2026年平均目标价从此前的4000美元/盎司上调至4450美元/盎司。预计年度价格区间为3,950-4,950美元/盎司，最高可能达到4,950美元/盎司，这意味着金价可能会触及5,000美元大关。德意志银行指出，本次牛市结构的驱动力已经发生根本性变化，严格的官方购买正在取代消费者敏感的需求。价格无弹性的央行购买和ETF投资需求正在取代消费者敏感的珠宝需求，成为mgold市场的主导力量。整体需求增长超过了供给增长，这种供需错配为金价提供了坚实的底部支撑。虽然看涨逻辑是可靠的，但 Deuts该银行还指出了潜在的下行风险。如果股市出现深度回调或美联储2026年宽松政策不及市场预期，可能会对金价产生短期影响。此外，如果俄乌冲突通过谈判结束，地缘政治溢价的消退也可能产生暂时的负面影响。黄金的上涨周期还很遥远。 2025年，黄金相对美元表现创去年以来新高，价格波动创1980年以来最大纪录。更重要的是，央行作为不利的需求方，继续从珠宝等弹性需求领域“抢夺”供应。这一结构性变化为金价提供了坚实支撑。从需求方面来看，第三季度官方黄金需求明显反弹，达到220吨，略低于德意志银行预测的239吨。以实际美元计算，这是有记录以来的第三高官方需求水平。德意志Bank认为，央行的持续购买被认为是“对冲黑天鹅尾部风险的终极对冲”，为贵金属提供了强有力的信心背书。预计官方需求将在 2026 年反弹至 1,053 吨/年，这一假设对价格预测至关重要。