美股财报显示企业盈利强劲增长！上周，道琼斯工业平均指数、纳斯达克综合指数和标准普尔 500 指数均收于历史新高，因通胀报告推动本周将再次降息。昨天，三大指数再次刷新纪录。支撑市场上涨的主要因素是企业收入增长良好。从长远来看，市场趋势和企业利润是非常一致的。市场总体具有前瞻性，通过估值调整提前反映未来盈利增长的变化。从这个角度来看，该指数创出历史新高本身就发出了强烈的看涨信号。历史数据显示，类似的情况发生后，次年的市场表现往往会非常强劲。本财报季最令人印象深刻的事情之一是，大多数分析师在整个第三季度继续提高他们的盈利预期。这是非常罕见的，但标普500指数股票的预期仍不容忽视。目前的盈利增长预测达到四年来的最高水平，与本季度 GDP 强劲增长一致，亚特兰大联储目前预测 GDP 增长 3.9%。分析人士认为，最终增速可能接近3%，其中消费支出贡献约2.3个百分点，为今年贡献最大。企业盈利增长同样令人印象深刻：86% 的报告盈利超出预期。随着 11 月的临近，分析师小幅上调了第四季度的盈利预期。第三季度收入增长从 7.9% 上调至 9.2%，分析师预计到财报期末将达到两位数。看空者经常提到“过度分析”，但他们经过惨痛的教训才知道，这种观点不仅过于狭隘，而且也是一种无效的择时工具。标准普尔 500 指数目前的 12 个月远期市盈率为 22.7 倍，高于过去十年 18.6 的平均水平2000 年互联网泡沫以来的最高水平。但有一个关键前提需要记住：标准普尔 500 指数的利润率在 1999 年末降至略低于 8%，而 1990 年的平均利润率接近 6%。如今，该利润率稳定在 12.8%，与上一季度相同，接近 13% 的历史记录。随着人工智能越来越普及，越来越多企业的利润率将逐渐受益于这场技术革命。分析师一致预测明年第一季度利润率将增至 13.4%，第二季度进一步增至 13.7%。